朱保國和閆希軍二人談：醫(yī)藥行業(yè)整合難
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2006年8月10日
朱保國和閆希軍骨子里有相通之處。他們二人都在醫(yī)藥行業(yè)聲名顯赫，一個(gè)在保健品行業(yè)獨(dú)占鰲頭，一個(gè)在現(xiàn)代中藥行業(yè)鋒芒犀利，雖然領(lǐng)域不同，但卻是實(shí)實(shí)在在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因?yàn)樗麄儙缀跬瑫r(shí)瞄準(zhǔn)了治療腸道潰瘍藥物，可謂英雄所見略同；另外二者都站在民營(yíng)企業(yè)隊(duì)列，手上均握有上市公司融資平臺(tái)；而最相像的是，兩人都開“夫妻店”；健康元的第一大股東、持股48.96%的深圳百業(yè)源的終極股東即朱保國，占90%股份；其妻劉廣霞占10%。通過歷次送配后，朱保國家族占健康元總股本60993萬股達(dá)55.63%。按6月4日收盤價(jià)8.47元計(jì)算，朱氏家族擁有28.8億元。天士力董事長(zhǎng)閆希軍，是該上市公司第一大股東天士力集團(tuán)的總裁，占天士力51.58%的股權(quán)。天士力集團(tuán)的第一大股東為金士力藥研，占50.11%的股權(quán)，而金士力藥研的大股東則為閆希軍和吳乃峰夫婦，分別持有51%和5%股權(quán)。2004年1月15日，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，金士力藥研成為天士力第二大股東，占總發(fā)行股本的8.93%，至此，閆氏夫妻間接持有上市公司天士力23.4%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司天士力的相對(duì)控股。按6月4日收盤價(jià)10.6元計(jì)算，該夫妻共擁有7.07億元。
, 百拇醫(yī)藥
但他們又有巨大差異：朱保國給人留下了太深的財(cái)富印象，快速收購，以至于對(duì)其演變之快、財(cái)富膨脹之大還來不及反應(yīng)；而閆希軍則像謹(jǐn)慎慢跑的樣子，在資本市場(chǎng)并購中鮮見其身影。
就是這樣兩個(gè)相像、相異的醫(yī)藥企業(yè)領(lǐng)袖人物，對(duì)如何整合行業(yè)、民企資金之癢也有不同見地。
醫(yī)藥行業(yè)整合手段是什么
朱保國：收購是行業(yè)整合的一個(gè)重要手段，國外一些大型制藥企業(yè)發(fā)展壯大多數(shù)靠這個(gè)方式。我曾經(jīng)給健康元制定目標(biāo)：要在15年內(nèi)成為中國最具競(jìng)爭(zhēng)力的制藥企業(yè)，將“太太”鑄造成為世界的品牌,使公司成為集處方藥、非處方藥和保健品三位一體的國際型綜合制藥企業(yè)，在30年內(nèi)成為世界著名的制藥企業(yè)。但我們有發(fā)展局限，尤其在處方藥領(lǐng)域，就只有收購，因?yàn)槲矣猩鲜泄荆凶鍪碌馁Y源，2002年4月和6月先后收購了健康藥業(yè)(中國)有限公司100%股權(quán)和麗珠集團(tuán)(資訊 行情 論壇)20%多的股權(quán),總共斥資6億元。收購健康藥業(yè),看中的是鷹牌強(qiáng)有力的品牌效應(yīng)和廣泛的知名度，填補(bǔ)了自身保健品業(yè)務(wù)中西洋參產(chǎn)品空缺,完善了產(chǎn)品鏈。經(jīng)過半年多的強(qiáng)化整合,鷹牌已全部納入健康元龐大的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。到當(dāng)年10月份,已發(fā)貨1億元，成為2002年最顯著的利潤(rùn)來源。
, 百拇醫(yī)藥
我們要建立起一條完整的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。其上游是原料藥的生產(chǎn)，中游以不斷擴(kuò)張壯大的保健品、處方藥、非處方藥形成主體產(chǎn)業(yè)，下游則有完整的營(yíng)銷渠道，以及可以遍及全國的連鎖藥店，輔以健康保險(xiǎn)等醫(yī)藥、健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
醫(yī)藥行業(yè)這20年來，大概每年平均的增長(zhǎng)速度是17.7%，高于其他行業(yè)平均增長(zhǎng)14.4%3.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著中國社會(huì)的進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這個(gè)目標(biāo)還將持續(xù)增長(zhǎng)，這是一個(gè)巨大的、非常強(qiáng)大的一個(gè)未來的增長(zhǎng)。所以對(duì)醫(yī)藥行業(yè)，我們也是會(huì)全心投入，全力投入，對(duì)保健行業(yè)也是如此。
閆希軍 ：我不打算掏出大量的現(xiàn)金去收購其他企業(yè)，以達(dá)到行業(yè)整合的目的，先前這樣做的沒有一家是成功的，如雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)整合大輸液系統(tǒng)，原來看上去也好像沒有什么問題，結(jié)果今年就出了事。
什么樣的企業(yè)具備行業(yè)整合的能力？什么樣的手段是行業(yè)整合的最優(yōu)選擇？我不知道。按說，天士力在復(fù)方丹參滴丸上已經(jīng)相對(duì)具備技術(shù)壟斷地位，我們?cè)诘⒌牟煌煞�、不同工藝上已�?jīng)有20多項(xiàng)專利，是目前內(nèi)地丹參企業(yè)中最多的。2004年3月19日，天士力參與承擔(dān)的國家“十五”科技攻關(guān)重大項(xiàng)目“指紋圖譜應(yīng)用示范研究”正式通過國家科技部和國家中醫(yī)藥管理局驗(yàn)收。緊接著，該攻關(guān)項(xiàng)目成果“復(fù)方丹參滴丸指紋圖譜分析及質(zhì)量控制技術(shù)”通過國家技術(shù)鑒定。為保障工藝穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)藥材?D?D中間體?D?D中成藥制劑全程質(zhì)量控制奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。它是中藥現(xiàn)代化研究領(lǐng)域的重大技術(shù)進(jìn)步，是我國以復(fù)方丹參滴丸為代表的中藥產(chǎn)品指紋圖譜分析技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的成果，總體達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)水平。
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我希望天士力在丹參上做精，做系列產(chǎn)品。國外大的制藥企業(yè)之所以大，之所以強(qiáng)，他們無不是在某個(gè)治療領(lǐng)域擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，輝瑞、諾華等都是這樣。天士力也要在丹參市場(chǎng)上獲得優(yōu)勢(shì)。但這個(gè)目標(biāo)不能靠收購其他丹參生產(chǎn)企業(yè)來完成。一是因?yàn)槟壳暗⑸a(chǎn)行業(yè)太亂，二是其他企業(yè)大多數(shù)都還在技術(shù)的第一平臺(tái)上。而我們已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了第一平臺(tái)，我收購他們對(duì)提高我們的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力沒有很大意義。如果天士力在技術(shù)上能夠再提升一個(gè)平臺(tái)，在新的平臺(tái)上逐步推出一些新的產(chǎn)品，那樣，產(chǎn)品技術(shù)含量高，價(jià)格再降下來，就可以將我們的市場(chǎng)份額做大，將其他企業(yè)的“領(lǐng)地”整合到我們手中，這是我的整合方式。
用技術(shù)優(yōu)勢(shì)展開整合，是做加法，用資本擴(kuò)張是做乘法，但技術(shù)優(yōu)勢(shì)展開整合，可以實(shí)現(xiàn)1+1大于2的目標(biāo)，而乘法就不一定得出一個(gè)正數(shù)，可能是個(gè)負(fù)數(shù)。因?yàn)楝F(xiàn)在大家的心理價(jià)碼都很高，很可能你掏2塊錢就買到1塊錢的東西，是個(gè)包袱。這些年，我們也考察了很多企業(yè)，結(jié)果都放棄了。
用技術(shù)優(yōu)勢(shì)展開整合，風(fēng)險(xiǎn)不大，如果出問題，我可以立即停下來，自己可以掌握，而用社會(huì)資本做事，沒法把握，想停都停不住，最后全線崩潰。, 百拇醫(yī)藥
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但他們又有巨大差異：朱保國給人留下了太深的財(cái)富印象，快速收購，以至于對(duì)其演變之快、財(cái)富膨脹之大還來不及反應(yīng)；而閆希軍則像謹(jǐn)慎慢跑的樣子，在資本市場(chǎng)并購中鮮見其身影。
就是這樣兩個(gè)相像、相異的醫(yī)藥企業(yè)領(lǐng)袖人物，對(duì)如何整合行業(yè)、民企資金之癢也有不同見地。
醫(yī)藥行業(yè)整合手段是什么
朱保國：收購是行業(yè)整合的一個(gè)重要手段，國外一些大型制藥企業(yè)發(fā)展壯大多數(shù)靠這個(gè)方式。我曾經(jīng)給健康元制定目標(biāo)：要在15年內(nèi)成為中國最具競(jìng)爭(zhēng)力的制藥企業(yè)，將“太太”鑄造成為世界的品牌,使公司成為集處方藥、非處方藥和保健品三位一體的國際型綜合制藥企業(yè)，在30年內(nèi)成為世界著名的制藥企業(yè)。但我們有發(fā)展局限，尤其在處方藥領(lǐng)域，就只有收購，因?yàn)槲矣猩鲜泄荆凶鍪碌馁Y源，2002年4月和6月先后收購了健康藥業(yè)(中國)有限公司100%股權(quán)和麗珠集團(tuán)(資訊 行情 論壇)20%多的股權(quán),總共斥資6億元。收購健康藥業(yè),看中的是鷹牌強(qiáng)有力的品牌效應(yīng)和廣泛的知名度，填補(bǔ)了自身保健品業(yè)務(wù)中西洋參產(chǎn)品空缺,完善了產(chǎn)品鏈。經(jīng)過半年多的強(qiáng)化整合,鷹牌已全部納入健康元龐大的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。到當(dāng)年10月份,已發(fā)貨1億元，成為2002年最顯著的利潤(rùn)來源。
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我們要建立起一條完整的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。其上游是原料藥的生產(chǎn)，中游以不斷擴(kuò)張壯大的保健品、處方藥、非處方藥形成主體產(chǎn)業(yè)，下游則有完整的營(yíng)銷渠道，以及可以遍及全國的連鎖藥店，輔以健康保險(xiǎn)等醫(yī)藥、健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
醫(yī)藥行業(yè)這20年來，大概每年平均的增長(zhǎng)速度是17.7%，高于其他行業(yè)平均增長(zhǎng)14.4%3.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著中國社會(huì)的進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這個(gè)目標(biāo)還將持續(xù)增長(zhǎng)，這是一個(gè)巨大的、非常強(qiáng)大的一個(gè)未來的增長(zhǎng)。所以對(duì)醫(yī)藥行業(yè)，我們也是會(huì)全心投入，全力投入，對(duì)保健行業(yè)也是如此。
閆希軍 ：我不打算掏出大量的現(xiàn)金去收購其他企業(yè)，以達(dá)到行業(yè)整合的目的，先前這樣做的沒有一家是成功的，如雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)整合大輸液系統(tǒng)，原來看上去也好像沒有什么問題，結(jié)果今年就出了事。
什么樣的企業(yè)具備行業(yè)整合的能力？什么樣的手段是行業(yè)整合的最優(yōu)選擇？我不知道。按說，天士力在復(fù)方丹參滴丸上已經(jīng)相對(duì)具備技術(shù)壟斷地位，我們?cè)诘⒌牟煌煞�、不同工藝上已�?jīng)有20多項(xiàng)專利，是目前內(nèi)地丹參企業(yè)中最多的。2004年3月19日，天士力參與承擔(dān)的國家“十五”科技攻關(guān)重大項(xiàng)目“指紋圖譜應(yīng)用示范研究”正式通過國家科技部和國家中醫(yī)藥管理局驗(yàn)收。緊接著，該攻關(guān)項(xiàng)目成果“復(fù)方丹參滴丸指紋圖譜分析及質(zhì)量控制技術(shù)”通過國家技術(shù)鑒定。為保障工藝穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)藥材?D?D中間體?D?D中成藥制劑全程質(zhì)量控制奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。它是中藥現(xiàn)代化研究領(lǐng)域的重大技術(shù)進(jìn)步，是我國以復(fù)方丹參滴丸為代表的中藥產(chǎn)品指紋圖譜分析技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的成果，總體達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)水平。
, http://www.www.srpcoatings.com
我希望天士力在丹參上做精，做系列產(chǎn)品。國外大的制藥企業(yè)之所以大，之所以強(qiáng)，他們無不是在某個(gè)治療領(lǐng)域擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，輝瑞、諾華等都是這樣。天士力也要在丹參市場(chǎng)上獲得優(yōu)勢(shì)。但這個(gè)目標(biāo)不能靠收購其他丹參生產(chǎn)企業(yè)來完成。一是因?yàn)槟壳暗⑸a(chǎn)行業(yè)太亂，二是其他企業(yè)大多數(shù)都還在技術(shù)的第一平臺(tái)上。而我們已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了第一平臺(tái)，我收購他們對(duì)提高我們的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力沒有很大意義。如果天士力在技術(shù)上能夠再提升一個(gè)平臺(tái)，在新的平臺(tái)上逐步推出一些新的產(chǎn)品，那樣，產(chǎn)品技術(shù)含量高，價(jià)格再降下來，就可以將我們的市場(chǎng)份額做大，將其他企業(yè)的“領(lǐng)地”整合到我們手中，這是我的整合方式。
用技術(shù)優(yōu)勢(shì)展開整合，是做加法，用資本擴(kuò)張是做乘法，但技術(shù)優(yōu)勢(shì)展開整合，可以實(shí)現(xiàn)1+1大于2的目標(biāo)，而乘法就不一定得出一個(gè)正數(shù)，可能是個(gè)負(fù)數(shù)。因?yàn)楝F(xiàn)在大家的心理價(jià)碼都很高，很可能你掏2塊錢就買到1塊錢的東西，是個(gè)包袱。這些年，我們也考察了很多企業(yè)，結(jié)果都放棄了。
用技術(shù)優(yōu)勢(shì)展開整合，風(fēng)險(xiǎn)不大，如果出問題，我可以立即停下來，自己可以掌握，而用社會(huì)資本做事，沒法把握，想停都停不住，最后全線崩潰。, 百拇醫(yī)藥